138体育官网-金地与险资共舞：一边调整布局 一边高额分红

（原标题：金地与险要资共舞：一旁调整布局 一旁高额收益）7月27日，金地豪抛掷88亿元夺下上海浦东祝桥的总价地王，这个曾多次在地王之路上折戟而摔错节奏的式微贵族，正在渐渐愈演愈烈能量，意图重回昔日的巅峰却是，富德生命人寿和安邦保险两大险资大规模资金流向，使金地在一定程度上沦为最不差钱的房企。在过去两年波涛汹涌的险要资举牌潮中，地产蓝筹股金地首当其冲，被富德生命人寿和安邦保险上百增持，最后二者分别沦为第一、第二大股东，在董事会中占据一席之地。不过，不同于万科股权之争中宝能系和万科管理层的势同水火，金地和险资在磕绊调教中构建妥协，最少表面上遇事有据。

但是根本没愿意的进门客，砸下真为金白银的险要资当然要在金地的发展红利中获得报酬。根据金地2015年报数据，去年公司销售额超过617亿元，但营业收入只有327.62亿元，扣非净利润大约16亿元，同比大幅度下降52%，创3年来低于；此外，金地去年房地产业务毛利率为27.79%，较2014年同期增加0.74个百分点。举牌金地，富德生命人寿、安邦保险们赚到到钱了吗？高额收益补偿险要资上市的第十五个年头，金地再一构建销售规模斩600亿元的目标。这一时刻，比金地原计划延期了一年。

2015年，金地集团构建销售面积446万平方米、销售金额617亿元，分别同比快速增长15%和26%。自此，金地集团再一构建了其2014年布下的销售目标。早在2014年初，金地集团就把当年的销售目标划为600亿元。

失望的是，2014年1~12月，该集团总计构建签下面积389万平方米，总计签下金额490.4亿元，较原订600亿元目标差100多亿元，仅有已完成全年目标的81%。2015年业绩刷新纪录的背后，是金地集团的营收和利润经常出现同比上升。2015年公司构建营业收入327.6亿元，同比上升28%，归属于上市公司股东的净利润为32亿元，同比上升大约20%。

扣除非经常性损益之后，这一净利润大约16.7亿元，同比上升高达52%。另一方面，整体毛利率同比上升0.34个百分点。

而行业龙头万科，2015年构建营业收入1955亿元，同比快速增长三分之一，归属于上市公司股东的净利润为181亿元，同比快速增长了15%。金地在年报中透露公司净利润下降的原因2015年集团结转面积和收益上升外，营销费用同比快速增长14.3%，管理费用也同比快速增长了45.9%。回应，金地方面也回应，2011年、2012年是房地产行业的小年，土地投资金额偏高，由于房地产从拿地到销售、完工结转一般来说必须将近3年时间，使得2015年的结转收益不会受到影响。不过，2015年底已售未结算金额（含表外）多达600亿元，而2014年已售未结算金额（含表外）将近500亿元，同比快速增长36%，为以后年度的结转收益、利润情况奠定较好的基础。

同时，近年来金地净利润完全暂停快速增长也是在为历史买单。因决策犯规，金地在2009年左右扔重金拿高价地，资金承压拖垮研发规模快速增长，错失发展节奏。其在上海青浦等地以低溢价夺下的一批宗地所竣工的产品销售艰难，至今仍未清盘。

以2015年为事例，减值计提升约5.5亿元，占有净利润比重为17.2％。在存货周转率方面，过去10年，金地平均值存货周转率为0.31，而万科为0.36；金地平均值总资产周转率为0.34，而万科为0.38。从盈利能力看作，过去10年，金地的平均值净资产收益率为14.45%，而万科却低约19.36%。

所以效率显然是金地被甩出一线军团的一个最重要原因。在低周转的地产行业，金地以提高型以及豪宅别墅为项目定位，项目开发周期广泛在12~16个月左右，比其他一线房企一年左右的开发周期较长，这也是净利润持续下降的因由。虽然利润各项指标同比皆经常出现大幅度下降，但2015年金地得出的大手笔收益方案，毫不逊色一线房企。

据金地集团2015年年报表明，在母公司净利润中按10%计提盈余公积金后，该公司以近期总股本为基数，将每10股派找到金股利4.2元（含税），现金收益总金额高达18.9亿元，收益数额占到净利润的59.07%。这个收益方案不仅比金地集团前两年的14.61%和19.82%的收益比例大幅度快速增长，甚至远超过了行业龙头万科（2015年收益数额占到到公司拆分归属于母公司股东净利润的比例为43.87%），富德生命人寿与安邦分别持有人金地集团29.94%和20.49%股份，在此次收益中进账5.65亿元和3.87亿元股利。

深圳一位资深央企品牌总监对金地长年注目，他向记者回应，这样低比例的收益是金地历史上没经常出现过的，此举有可能是金地集团对大股东富德生命人寿、安邦的补偿。事实上，险要资进驻金地董事会，和管理层的博弈论未曾消失。早在2015年初项目跟投沦为行业热潮之时，金地集团就曾企图实行核心员工项目跟投议案。但该计划在生命人寿、安邦的反感赞成下，反对票的股票数高达22.45亿股，占到比超过86.44%，最后沉没。

就在金地低比例收益方案揭晓的前夕，公司发布公告称之为，董事会会议对上述议案展开投票表决，金地集团14名董事全数参加，其中12名董事转了赞成票，生命人寿、安邦驻的两名董事则以权属纠纷和程序正义为由转了反对票，最后议案以求通过。回应，上述央企品牌总监分析称之为，此次高额收益一方面是变相补偿因项目跟投利益损毁的大股东富德生命人寿、安邦；同时，金地集团也有可能据此游说中小股东，以便于他们反对金地实行转型措施。数据也表明，最近3年金地总计现金收益金额占到公司最近3年年均净利润的比例为88.55%。

这3年，也刚好是险要资举牌到最后转入金地董事会的时期。有市场人士回应，低比例收益不会分流金地的研发资金，或在一定程度上影响其研发规模。

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